证券日报记者孟珂

近期，多家A股上市公司涉及拒绝上市要求。比如，5月25日，*ST万方发布公告称，因涉及交游类强制退市情形，公司股票被深圳证券交游所作出拒绝上市决定。5月22日，*ST熊猫、*ST国化、*ST华嵘、*ST岩石4家公司同日发布公告，均因触发家务类强制退市标的，收到上海证券交游所对其股票拒绝上市的决定，公司股票将干涉退市整理期交游。

东源投资首席分析师刘祥东在经受《证券日报》记者采访时表示，近期多家*ST公司收到交游所发出的拒绝上市决定，充分体现了A股商场退市已干涉常态化阶段，商场出清机制效用加速开释。

具体来看，*ST万方公告暴露，公司股票因3月16日至4月13日邻接二十个交游日股票收盘总市值均低于5亿元，涉及交游类强制退市情形。

此外，*ST熊猫透露的2025年年度求教、2025年审计求教等暴露，公司2025年度财务求教被出具无法表表示见、里面限定被出具抵赖想法的审计求教，把柄联系四肢，*ST熊猫股票也曾涉及拒绝上市要求。*ST国化因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，里面限定被出具抵赖想法审计求教，涉及拒绝上市要求。*ST华嵘因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，涉及拒绝上市要求。*ST岩石因2025年度净利润为负且商业收入低于3亿元，K体育世界杯中国官网首页财务求教被出具保寄望见的审计求教，里面限定被出具抵赖想法的审计求教，把柄联系四肢，公司股票涉及拒绝上市要求。

刘祥东表示，近期多家*ST公司涉及财务类退市标的，中枢在于公司主业握续萎缩、营收范畴不达标或审计求教被出具无法表表示见，反应出壳资源价值大幅缩水。

另外，据《证券日报》记者梳理，2026年以来，已有7家上市公司完成退市，其中4家公司为涉及要紧作歹强制退市、1家公司为主动肯求退市、2家公司为涉及市值退市。

“本年退市呈现节律提速、结构多元、实施穿透力增强三大显耀变化，退市常态化框架愈发昭彰。审计监管穿透力升级，对收入真确性、非同样性损益认定等财务类退市标的审核从严，多家公司因财报被出具无法表表示见或抵赖想法触发退市标的。”刘祥东分析称。

南开大学金融学教育田利辉对《证券日报》记者表示，常态化、法治化的退市机制，是全面注册制雠校的要津轨制配套。跟着“保壳”“炒壳”等商场千里疴冉冉湮灭，“弱肉强食”的商场生态加速变成，劣质上市公司加速出清。

刘祥东以为，退市常态化生效初显，制约商场出清效用的短板也有待进一步完善。一是退市公司投资者补偿馈遗机制。先行赔付、相等代表东谈主诉讼等轨制在退市案例中落地率偏低K体育世界杯中国官网首页，中小投资者骨子赔本难以取得灵验弥补。二是退市后股份转让流动性差。三是需进一步优化标的野心，擢升监管前瞻性，把稳部分公司通过其他时间褪色退市。