出品：新浪财经上市公司辩论院

跟着大盘指数创出阶段性新高，A股掀翻一波减捏潮。

2026年5月，减捏潮彭胀至半导体行业。5月22日至5月27日，至少有中微公司、澜起科技、翱捷科技、广立微、长芯博创、灿勤科技、晶升股份、富乐德、东微半导、华海诚科、芯一又微、芯联集成、燕东微13家半导体产业链上市公司败露了减捏诡计，涵盖半导体开采、芯片瞎想、材料等多个细分界限的头部企业。

据5月27日收盘价诡计，上述13家企业计算减捏金额将高达145亿元。其中，中微公司、澜起科技、翱捷科技减捏金额最高，永诀高达58亿元、32亿元、14亿元。

比拟真理的是，这13家企业中，巨额正处于股价的历史高点，股价分位数多在90%，致使99%以上。唯有一家公司，当今股价仅为巅峰期的一半，那即是东微半导。

东微半导上市次年功绩与股价皆跌这次减捏为外部投资东说念主退场

东微半导树立于2008年，是一家深耕高性能功率器件的半导体企业，家具主要诓骗于工业及汽车干系界限。

2022年2月，东微半导实现科创板上市，上市昔时功率半导体与新动力汽车行业双双处于高景气周期，营收、归母净利润永诀高增42.74%、93.57%，永诀达到11.16亿元、2.84亿元，归母净利润达到历史功绩最高点。

跟着公司功绩终了，市集情谊亦然水长船高。2022年8月5日，东微半导股价曾一度冲上178.06元/股，这亦然公司股价的历史高点。

然而，2023年，功率半导体产业链飞快变化，外洋龙头厂商加大国内市集的竞争力度，同期下流新动力汽车市集“价钱战”主题明确，前两年大呼大进的半导体行业急转直下，价钱压力突显。

受此影响，东微半导2023年营收着落12.86%至9.73亿元，归母净利润更是平直“腰斩”，同比下降50.76%至1.40亿元。

投资市集预期大降，公司股价也迈入为期2年的“慢熊”区间。即使受益于本轮半导体大行情，公司股价于2024年下旬重又迈入高潮通说念，但适度2026年5月27日收盘，公司股价为93.48元/股，与此前的股价高点仍存在着较大差距。

公司这次减捏的鼓动，为苏州工业园区得数聚才企业管制结伙企业（有限结伙）（下称“得数聚才”）。

得数聚才系公司履行贬抑东说念主、董事长兼总司理龚轶为践诺事务结伙东说念主的一致步履捏股平台，公司部分董事、高管及中枢时候东说念主员通过该平台蜿蜒捏股，并非普惠性职工捏股平台。

从减捏布景来看，本次减捏的中枢动因是外部有限结伙东说念主智禹嘉通退伙激励的被迫处分，与公司中枢管制层无关。公告明确涌现，公司履行贬抑东说念主之一、董事长兼总司理龚轶先生不参与本次减捏，得数聚才的其他结伙东说念主亦不参与这次减捏，减捏资金仅用于骄横退伙结伙东说念主的合规退出需求。

从股份开端来看，减捏股份开端为公司初次公开刊行前获得及成本公积转增股本获得，K体育世界杯中国官网首页已于2025年2月10日届满限售期并解禁运动，本次减捏是存量股份的合规流转，并非新增股份套现。

抽象来看，本次被迫减捏是外部投资东说念主合规退出的操作，公司实控东说念主及中枢谋略团队仍然刚烈捏股，中枢鼓动与企业利益的绑定关系未发生调动。

连年捏续增收不增利2026年一季度扣非归母净利润转亏

连年，新动力汽车价钱战依旧未艾方兴，全产业链承受压力，东微半导虽业务体量捏续扩大，2025年营收范畴终于杰出2022年的前高点，创下新的记载，但时间公司利润却是未有起色，近两年归母净利润均未高出5000万元。

2022年到2025年间，公司营收永诀为11.16亿元、9.73亿元、10.03亿元、12.53亿元，归母净利润永诀为2.84亿元、1.40亿元、0.40亿元、0.46亿元，营回应苏的同期，归母净利润却呈现萎缩态势，增收不增利征象赫然。

东微半导的窘境源于功率半导体行业自然的生意格式短板。

一是功率半导体厂商下流对接的界限比拟单一，新动力发电、储能、新动力汽车为其主要诓骗界限，连年来下流内卷严重影响公司盈利能力。2022年到2025年，公司毛利率永诀为33.96%、22.73%、14.29%、16.23%。

二是处于上游的国内晶圆代工界限靠拢度极高，公司绑定优质产能需要付出较高的成本。2025年，公司上前五名供应商采购额占比为93.63%，第一大供应商采购占比71.53%，高靠拢度势必带来议价能力偏弱的问题。

2026年一季度，公司功绩再度恶化。当期实现营收2.80亿元，同比捏平，实现归母净利润555.79万元，同比下降28.80%。剔除政府辅助、金融钞票及金融欠债的公允价值变动后，公司扣非归母净利润为-306.98万元，同比转负。

公司暗示，利润大幅变动的原因，一方面是由于家具销售价钱承压，另一方面是公司实施端正性股票激励诡计。

公司在功绩讲明会中明确，2026年一季度摊销股份支付用度约662.75万元，剔除股份支付用度影响后，公司一季度归母净利润为1218.54万元，同比增长56.11%。股份支付是股权激励的通例司帐处理，不产生履行现款流出，也不代表公司主营业务谋略损失，仅影响利润表表不雅数据。

落实到业务层面来看，一季度公司功率半导体家具销量同比实现增长，同期公司毛利率较上年同期增长3.05个百分点至16.67%，量价均出现增长、复苏的迹象。

与此同期，公司一季度谋略算作现款流量净额为-7653.09万元，仍为负值。

东微半导在恭候周期回转的同期K·体育世界杯(中国)官方网站，不免承受资金捏续流出的重负。东微半导何时能等来柳暗花明的那一天？只好时候知说念谜底。