长江商报音信●长江商报记者沈右荣

低于预期，小米集团（01810.HK）事迹大幅缩水。

5月26日晚，小米集团公布了2026年一季度事迹，公司已矣贸易收入991.42亿元，同比下降10.9%；归母净利润47.23亿元，同比骤降约57%。

季度营收及净利双降，这是小米集团自2022年第三季度以来的初次。

2025年一季度，小米集团已矣的贸易收入、归母净利润分辨为1112.93亿元、109.24亿元，同比增长47.40%、161.22%。

2026年一季度，小米集团的磋磨事迹为何大幅下降？存储等中枢器件加价，行业竞争加重等，都对小米集团的磋磨事迹产生了影响。此外，一季度，小米集团的研发插足约为90亿元，同比增长逾30%；销售与引申用度82.8亿元，同比增长约15%。期间用度的增长在一定进度上影响了公司的利润。

二级商场上，小米集团果真认也不睬念念。自2025年9月以来，公司股价从59.90港元/股跌至如今不到30港元/股，跌幅逾越50%。

紧随一季报，小米集团抛出了高达200亿港元的回购诡计。但5月27日，小米集团依然收跌。

手机出货量下降、车不好卖

小米集团出现了有数的季度营收及净利双降表情。

证据最新发布的事迹公告，2026年一季度，小米集团已矣贸易收入991.42亿元，同比下降10.92%；归母净利润为47.23亿元，同比下降56.77%；经调节后的净利润为60.72亿元，同比下降43.10%。

2025年第四季度，小米集团已矣的贸易收入、归母净利润分辨为1169.17亿元、65.44亿元，同比变动7.26%、-27.25%。

2026年一季度，公司贸易收入、归母净利润环比分辨下降15.20%、27.82%。

从具体业务来看，一季度，小米集团手机×AIoT分部收入793亿元，同比下降14.5%。其中，智妙手机收入443亿元，同比下降12.5%，主要原因是，存储资本大幅上升、智妙手机出货量减少，由2025年一季度的4180万台减少19.2%至2026年一季度的3380万台。

不外，证据Omdia数据，小米集团环球智妙手机出货量集中23个季度排行环球前三，商场份额为11.3%，仍然具备较强竞争力。

手机出货量下降接近20%，但手机业务的收入降幅为12.5%，澄清小于出货量的跌幅，这源于居品提价。一季度，小米智妙手机的平均售价（ASP）同比高潮8.2%，达到了1310元的历史新高。

销量下滑、手机加价并不可普及盈利才能。小米智妙手机的毛利率由2025年一季度的12.4%下降至2026年一季度的10.1%。

一季度，小米集团IoT与糊口耗尽居品收入247亿元，同比减少23.7%，主如果国补退坡等身分所致。领有5件及以上IoT居品用户数达2360万，同比增长22.3%。

毛利率最高的是互联网就业业务，一季度的贸易收入为95亿元，同比增长4.3%，毛利率高达76%，成为小米集团利润压舱石。

一季度，小米智能电动汽车及AI等调动业务录得营收198.6亿元，同比增长6.9%，在公司总贸易收入中的占比升至20%，成为小米收入的第二大起原。但这一业务损失31亿元，对小米集团利润影响较大，K·体育世界杯(中国)官方网站主要受前期研发插足与产能爬坡影响。

一季度，小米集团新车录用量达到8.09万辆，同比增长6.6%，环比下降44.3%，主要因SU7停售、YU7进入迭代期。中枢车型YU7销量捏续承压，从2025年12月的3.91万辆，一王人下滑至2026年4月的9876辆，集中四个月下滑。原因是，录用周期过长，用户恭候资本高，竞品定金计谋冲击，分流深广潜在客户。

用度增长面对周期挑战

2026年一季度事迹大幅下滑，二季度，小米集团能否逆转？

小米集团一季度归母净利润大幅下降，除了存储资本大幅上升等身分外，还与用度增多关连。

2026年一季度，小米集团的贸易收入鄙人降，但三费在增长。公司研发用度89.54亿元，同比增长33.41%；销售及引申用度82.77亿元，同比增长14.95%；措置用度（行政开支）16.30亿元，同比增长6.56%。

小米集团大举推动线下布局。遏抑一季度末，公司在中国大陆的线下零卖店（小米之家）数目如故破裂1.6万家，其中面积在500宽泛米以上的“东说念主车家全生态”超等大店逾越了260家。

小米的新十年意见是，大限度插足底层中枢本事，致力成为环球新一代硬核科技引颈者。在这一意见下，异日，小米的研发插足预测还会大幅增长。

“已往5年，小米集团研发总插足1055亿元，异日5年将再投2000亿元。”此前，小米集团首创东说念主、董事长兼首席实践官雷军对外在示。

雷军最新在微博上发文示意，XiaomiMiMo-V2.5-Pro置身ArtificialAnalysis榜单抽象智能指数、Agent指数环球开源模子比肩第一，异日三年，将在AI规模插足600亿元。

遏抑2026年一季度末，小米集团研发东说念主员26048东说念主。

除了研发开支，商场预测，小米集团的销售及引申用度也将会保捏增长。

5月21日，小米发布全新SUV车型XiaomiYU7相配性能图腾YU7GT，这符号着小米汽车确认从单品跨入多车型矩阵阶段。

不外，YU7进入的，是商场竞争最强烈的纯电中大型SUV红海规模。在这一规模，除了特斯拉，还有理念念、蔚来、极氪等新势力，以及鸿蒙智行（包括问界、智界）等，都是小米的强敌。

一季度汽车及AI等调动业务损失31亿元，进入竞争更为强烈的规模，小米集团有多大捷算？

可预期的是，多车型矩阵的品牌组合，小米集团的销售及引申开支例必会进一步增长。

智能汽车规模，小米集团正面对着周期性调节，何时能已矣盈利，尚难以预判。

二级商场上，小米集团走势欠安。2025年9月，公司股价为59.90港元/股，遏抑2026年5月27日收盘报28.4港元/股。

5月26日，小米集团抛出200亿港元的回购股份诡计，预测异日一年内实施回购。

但在5月27日，小米集团股价依旧下落4.57%，间隙依旧。

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