一场影响老牌券商发展走向的要害庭审将于本年7月开庭。

5月22日，青岛市中级东谈主民法院发布音问，联储证券告状原董事长吕春卫、第一大股东北京正润投资集团有限公司（下称“正润投资集团”）毁伤公司利益职责纠纷一案，定于2026年7月开庭审理。

这次诉讼风云，根源在于联储证券2025年年报表现的超30亿元大皆资金异动及违法占用问题。

受访讼师暗示，联储证券的案例在中小券商中颇具代表性，衔尾流露了股权相对衔尾、公司治理机制不完善等中小金融机构的共性风险。

巨亏背后

联储证券2025年年报表现的功绩号称断崖式下滑，多项核神思议全面恶化。

数据炫耀，联储证券2025年已毕营业收入-9.43亿元，同比暴跌1568.38%；归母净利润亏空30.43亿元。受大皆亏空遭殃，公司资产范围大幅缩水，戒指敷陈期末，总资产同比下跌35.03%至154.97亿元，归母通盘者权益同比暴减44.94%，筹备基本面际遇重创。

记者了解到，本次大皆亏空并非单一主体所致，而是母公司与两大中枢子公司风险衔尾爆发的恶果，且通盘风险资产的酿成，均指向公司第一大股东过甚关联方的永久违法资金占用行为。

从具体亏空明细来看，联储证券母公司净亏空13.79亿元，中枢源于三大身分：应收拆借款计提减值损失5.35亿元、因递延所得税资产转回等原因产生所得税用度2.77亿元、新三板股票（交易类）估值缩小3.23亿元等。旗下子公司联储创投亏空更为惨重，净亏空15.97亿元，主要系股权投资负约名目估值大幅调减、递延所得税资产转回所致；另一子公司联储润达小幅亏空0.65亿元，主要系跟投基金估值调减等。

据年报表现，联储证券第一大股东正润投资集团过甚关联方疑似通过第三方主体与公司发生资金走动，以三类“合规”外套遮掩资金占用事实。具体旅途如下：一是通过母公司资金拆借，累计借出9.9亿元，仅收回1.99亿元利息收入，本金分文未归；二是通过联储创投投资名目，累计付款20亿元，回款仅4.28亿元，其中收益3.73亿元，本金5578万元，剩余本金19.44亿元未能收回；三是通过联储润达股权投资基金，累计转出资金0.48亿元。

基于审慎财务原则，联储证券对上述多年积聚的不良资产、过期债权衔尾进行了减值计提与估值革新。其中，公司对上述拆出资金已累计计提减值准备8.32亿元，账面价值仅1.58亿元；联储创投股权投资负约名方针估值累计调减19.09亿元，账面价值仅剩0.35亿元；联储润达跟投的两个基金账面价值平直调减至0元。

为赈济损失，联储证券已动手全标的、多维度追偿服务。针对9.9亿元的资金拆借负约名目，公司已拿告状讼并取得二审胜诉判决，当今正积极鼓励施行要领；针春联储创投股权投资负约名目，以及联储润达两个基金项下的负约名目，公司均已拿起或拟拿告状状及财产保全要领。

此外，联储证券向青岛市中级东谈主民法院拿起民事诉讼，诉请第一大股东及前任董事长承担毁伤公司利益补偿职责，当今已获法院受理。同期，公司向青岛市公安局崂山分局刑事报案，当今已收到立案见告书，将积极争取公安机关撑捏，加速联系资金追索。

乱象溯源

联储证券建树于2001年，是注册于山东青岛的全派司空洞性券商。

当今公司共有29家股东，前五大股东离别为正润投资集团、青岛金家岭控股、江苏华西村、青岛中禾金盛实业、山东五证交投资控股，捏股比例轮番为17.49%、15.43%、11.73%、10.39%、6.29%。

联储证券此番治理乱象，根源可记忆至2015年的股权变更。

2015年2月，经深圳证监局批准，联储证券一次性引入北京正润创业投资有限职责公司（现“正润投资集团”）、北京智君汇信投资管制有限公司（下称“北京智君汇信”）、上海众归投资管制有限公司（现“上海众归生意有限公司”，下称“上海众归生意”）、上海启易投资管制有限公司（现“上海启易实业发展有限公司”，下称“上海启易实业”）等5家股东，公司注册老本从2亿元增至6.1亿元。同庚11月，正润投资集团再度增资，跃居第一大股东之位，为后续“一股独大”、违法侵占公司利益埋下隐患。

值得把稳的是，以前新增的五家股东并非独处主体，而是酿成了以正润投资为中枢的关联股东“抱团”现象。

记者查询企查查发现，上海启易实业、上海众归生意、北京智君汇信三家企业由正润投资100%控股；青岛中禾金盛实业曾经被正润投资短期捏股半年，存在深度关联关系。戒指当今，正润投资及上述其他四家股东策动捏股超34%。

本次案件中枢当事东谈主、联储证券原董事长吕春卫，同期担任正润投资集团法定代表东谈主，身兼公司筹备管制层与控股股东中枢身份，为股东违法占用资金提供了便利条款。

此外，K体育世界杯中国官网首页正润投资集团的控股股东益科正润投资集团早已深陷筹备危急，当今已被列为被施行东谈主、被规章高滥用，股权也被冻结或质押，其实控东谈主杨涛已于2025年12月因涉嫌犯警接管公众进款罪，被北京市公安局向阳分局照章逮捕。另外，正润投资集团的另一股东北京宝德润投资的股权也被冻结或质押。

监管问责

事实上，监管部门早已察觉联储证券的治理误差与合规风险，并捏续动手问责。

2024年11月，青岛证监局针春联储证券同行拆借风控缺失、子公司管制繁芜、内控体系失效等问题，对吕春卫收受监管语言法子，并指出其动作主要负责东谈主履职不到位。

2026年1月，监管升级处罚力度，安妥认定吕春卫为证券行业“不顺应东谈主选”，同期对正润投资及四家关联生意、投资企业收受规章股东职权的严厉处罚。联储证券也赶快完成管制层整改，免去吕春卫董事长及董事职务，由副董事长代为履职，稳住公司筹备现象。

对此，北京德和衡（上海）讼师事务所高等合资东谈主、德和衡盘问院上海分院院长白耀华讼师暗示，法院能否定定正润投资与吕春卫承担连带补偿职责，中枢依据在于二者是否共同实施了毁伤公司利益的侵权行为，是否顺应《民法典》对于共同侵权连带职责的法令。原董事长被监管认定为“不顺应东谈主选”，是证实注解其违背针织悉力义务、存在履职误差的有劲左证，但需与其他左证结合酿成齐备左证链，方能动作精致其民事补偿职责的要害依据。

“联储证券的案例在中小券商中颇具代表性，衔尾流露了股权相对衔尾、公司治理机制不完善等中小金融机构的共性风险。”白耀华讼师进一步指出，好多中小券商存在单一股东或关联股东捏股比例较高的现象，容易酿成“一股独大”的现象。当控股股东本人堕入财务窘境或存在谈德风险时，极易通过托付高管、主管董事会等神色，将证券公司视为“支款机”。同期，在股东不当侵扰下，公司的里面贬抑、风险管制以及合规审查轨制时时形同虚设，无法对违法的关联交易和资金划拨酿成灵验制约。

在白耀华讼师看来，中小券商应建立以“股权结构制衡、关联交易严控、资金闭环管制、独处监督强化”为中枢的空洞驻守体系，通过轨制、技艺与问责的有机结合，从根柢上根绝股东违法占用资金的可能性。

国资入局

从股权近况来看，联储证券治理隐患积弊已久。记者查询企查查发现，29家股东中11家存在被施行、股权冻结或质押、被规章高滥用等不良情状。

尽管当今仍濒临大皆亏空、股东风险流露等多重窘境，但跟着青岛国资入局，联储证券或将迎来要害移动。

联储证券年报炫耀，本年4月，青岛市属国资企业与联储证券签署全面计策互助框架契约。根据契约，青岛市属国资企业将积极参与联储证券增资控股等联系事宜，入股后将和解联系资源为公司业务提供赋能，并在法律法例许可范围内祥和适时机提供增信或流动性撑捏。

青岛国资为何选拔此时增资控股？

对此，有业内东谈主士向记者暗示，中枢在于低成本得到控股权——联储证券因巨亏导致净资产大幅下跌，国资可已毕“低位链接”。同期，控股全派司券商有助于填补原土金融空缺，依托青岛钞票管制检会区的定位，可构建金融与产业闭环。此外，公司历史职责已基本出清，原实控东谈主问题得到措置、坏账已衔尾计提，极端于切除“毒瘤”，国资接办的是一个相对干净的平台。

该业内东谈主士觉得，联储证券主营业务底盘尚稳，中枢业务在窘境中仍保捏增长，具备复苏基础。国资入主瞻望将带来长远影响，其根柢在于重构公司治理，残害原有无理股权结构，引入规范的内控体系。短期而言，青岛国资入主将提供流动性撑捏与信用背书，缓解公司压力。更贫瘠的是重塑市集信心，凭借国资布景开拓行业声誉，巩固客户与团队。永久看，联储证券有望依托青岛区位上风与产业资源，打造互异化竞争力，栽种新的增长弧线。

联储证券也在年报中表现将来发展筹备：捏续夯实各项业务发展基础，进一步强化风险防控，全面实施降本增效K体育世界杯中国官网首页，束缚升迁筹备质料和盈利才气，同期择机通过股权或债权融资等神色不绝补没收司老本金。